一、2010年全球钢铁业并购仍处低潮

2010年国际经济发展仍存在诸多不确定因素，全球钢需求恢复缓慢，尤其欧洲和美国。加上市场对未来可预见性前景的担忧，投资者尚处观望，涉及钢铁业的并购活动进一步大幅萎缩，但矿业并购势头明显上升。受全球金融危机的影响，2008年钢铁行业并购同比下降约25%，交易撤销率和交易失败率明显上升。从2009年开始，钢铁行业进入并购低潮期，2010年继续延续这一走势，并购数量和规模进一步萎缩，迄今仍未看到如米塔尔与安赛乐、塔塔钢铁和Corus这样的并购发生。

2010年，韩国浦项和日本JFE在并购方面较活跃，不考虑中国，浦项钢铁公司并购本地大宇国际株式会社可谓这一年最大的一笔交易。下面将这一年已完成的并购及并购计划汇总如下：

浦项收购大宇国际。浦项以3.37万亿韩元（约合28亿美元）完成对大宇国际株式会社68.15%股份的收购，这是韩国规模最大的一笔收购协议，也是这一年世界令人瞩目的举动。收购大宇国际除可利用其海外销售网络向非洲和东南亚扩张外，还将加快海外矿产资源的投资步伐。大宇国际销售额的约65%来自亚洲、非洲和大洋洲，而浦项正加紧实施在印度和印度尼西亚等多个新兴国家的扩张计划，大宇国际在资源开发方面的专业技术有利于浦项对海外矿产投资。

JFE完成收购越南钢管厂。日本JFE钢铁公司、丸一钢管和丰田通商发表联合声明称完成对越南螺旋管生产商JeongAnVina公司的收购，后者正式更名为J-SpiralSteelPipe公司。这家公司位于同奈省边和市，可年产螺旋钢管5000吨左右。

JFE斥资480亿卢比入股印度钢铁巨头。日本JFE钢铁公司斥资480亿卢比收购印度钢铁巨头JSW钢铁14.99%的股份。两家公司2009年11月公布了一揽子合作计划，范围涵盖了炼钢技术、交叉持股等，JFE对JSW的持股比例可能在5%-15%左右。JSW通过注资将旨在抓住经济持续增长的印度这一巨大的市场需求。在印度，用于汽车等行业的高级钢材需求正加速增长，通过车用钢材的技术合作等方式，JFE将向越来越多向在印度开展本地化生产的日系汽车及家电制造商等提供钢材。

JFE收购中国石油钢管公司24%股份。日本第二大钢铁厂家JFE钢铁公司已经同意收购中国四川攀成伊红石油钢管有限责任公司24%股份，并以此作为拓展中国石油钢管市场的跳板。攀成伊红是中国攀钢集团与成都钢钒有限公司和日本伊藤忠丸红钢铁株式会社成立的合资公司，从事无缝石油钢管生产。JFE钢铁株式会社称，这笔交易的主要目的旨在扩大其用于资源钻探领域的无缝钢管销量。目前攀成伊红石油钢管有限责任公司的年产量为23万吨，公司计划通过发行新股筹集资金将年产能提高到33万吨。交易完成后，中国攀钢集团将拥有合资公司51%股份，伊藤忠丸红钢铁株式会社将拥有25%股份，其余股份则将被JFE钢铁株式会社持有。

耶弗拉兹集团完成对销售公司的收购。俄罗斯耶弗拉兹集团收购了控制Inprom99.9%股份的Cassar世界投资公司。通过收购俄贸易和服务中心集团Inprom，加上2009年10月从Carbofer集团手中收购的耶弗拉兹金属公司，耶弗拉兹在独联体已拥有最大的钢销售网。Inprom在俄罗斯工业开发区拥有27家服务中心，预计2010年钢材销售量达40万吨，其中约1/3由耶弗拉兹供应。耶弗拉兹金属公司在俄罗斯拥有33家分公司，2008年钢材销售量120万吨。耶弗拉兹预计今年两家公司销售量总计约160万吨。

安赛乐米塔尔将完成收购德国炼焦厂。安赛乐米塔尔钢铁公司或可于明年1季度完成对Prosper炼焦公司的收购。Prosper是德国惟一一家独立于钢厂的焦炭生产商。安赛乐米塔尔与RAG在2007年签署意向书，安赛乐米塔尔对Prosper股份拥有优先认购权，虽然之后的相关动向不多，但安赛乐米塔尔首席执行官在今年9月份公开表示要收购Prosper公司。有行业分析师认为，安赛乐米塔尔可以通过收购Prosper来保证其不来梅厂的焦炭供应。Prosper每年可生产焦炭200万吨，年收入约4.5亿欧元，员工500名左右。

CSN计划收购西班牙水泥和钢铁公司。巴西国家黑色冶金公司（CSN）与西班牙水泥和钢铁生产商GrupoAlfonsoGallardo签订了一份股份收购初步协议，涉及金额3.52亿欧元（4.65亿美元）。目前，CSN正在与AlfonsoGallardo集团进行谈判，计划收购后者所持Balbao水泥公司、Azpeitia钢铁公司和Lasao钢铁公司的全部股份。今年初，在对葡萄牙水泥生产商Cimpor的收购竞争中，CSN输给了其巴西对手CamargoCorrea集团和Votorantim水泥公司。随着巴西基建项目数量的增加以及2014年世界杯、2016年奥运会的临近，国内水泥和钢铁需求出现暴增。

USS、埃萨或将收购谢韦尔北美钢厂。目前，俄罗斯谢韦尔钢铁公司正忙于重建其北美业务结构，并有意出售位于北美洲的3家旗下钢厂。美国钢铁公司（USS）和印度埃萨钢铁公司（EssarSteel）是5家对谢韦尔北美钢厂感兴趣的钢铁公司中的两家。其中，USS对收购谢韦尔惠灵厂较为感兴趣，而埃萨更为侧目于雀点厂。由于USS和Essar的收购目标非常明确，外界预测这两家公司在收购中胜出的几率更高。此外，其他几家钢铁公司也均对谢韦尔在北美的3家钢厂给出了收购报价。

盖尔道等公司将联合收购一家美国钢厂。巴西盖尔道集团日前宣称，盖尔道美洲钢铁公司已经与Ameron国际公司、东京制钢和三井美国分公司达成协议收购TAMCO公司，收购金额大约为1.65亿美元。TAMCO这家短流程钢厂年产能约50万吨，以生产螺纹钢为主，产品市场集中在加利福尼亚州、亚利桑那州和内华达州。盖尔道总裁兼首席执行官AndreGerdauJohannpeter称，对TAMCO实施收购可扩大盖尔道短流程钢厂在美国的分布，使公司经营延伸到美国西部地区，有利于开拓该地区的房屋建筑市场。盖尔道集团在全球14个国家设有分支公司，设计粗钢年产能超2500万吨。

京德勒JSP竞标控股津巴布韦钢铁公司。印度京德勒集团钢和能源公司（JSP）公开投标欲收购津巴布韦钢铁公司（Ziscosteel），安赛乐米塔尔南非公司也进入Ziscosteel的投标入围名单。JSP还将针对非洲的煤炭资源和钢需求等进行一系列开发，但并未透露细节。今年6月，津巴布韦政府曾表示计划寻找合作伙伴共同开发Ziscosteel，以提高钢厂效率并分担债务。目前，津巴布韦政府掌握着Ziscosteel全部股份的89%，出售后持股份额将降至29%。

二、印度SAIL将成为一家国际化的钢厂

印度钢铁管理局（SAIL）的长期发展战略是敢于同全球最好钢生产厂家相竞争。目前SAIL正在努力扩大粗钢年产能，计划在未来10年中累计投资1.75万亿卢比，年产能目标将达到6000万吨。待2012年一期扩建项目完成后，年产能将从目前1400万吨增至约2346万吨，估计投资约7000亿卢比（约140亿美元）。2014年完成第二期扩建后，年产能将从2346万吨提高至2618万吨，二期工程计划总投资约1000亿卢比。到2020年年产能进一步扩至6000万吨。

为实现该目标，SAIL积极与全球大钢铁企业如浦项、神户制钢、新日铁和安赛乐米塔尔等成立合资公司，以此引进先进的生产技术，改善现有的生产设备。SAIL与浦项的合资协议很快会有结果，两家计划共同投资1500亿卢比在恰尔肯德邦（Jharkhand）投资建设一家年产能200万吨的绿地钢厂，可能采用浦项的Finex技术。之后两家公司还将投资约350亿卢比建一家电工钢板厂。SAIL与神户制钢就成立合资公司的会谈也在进行中，双方有意在杜尔加布尔钢厂建设年产能50万吨铁厂，并可能采用神户制钢的ITMK3粒铁生产技术。与此同时，SAIL还计划与新日铁成立合资公司，谈判仍在初级阶段。

为实现产能扩张目标，未来的原料保障也至关重要。SAIL已意识到，如果铁矿石和焦煤原料供应不能确保的话，未来的增长将受到制约。SAIL不仅加紧对国内Jharkhand邦和奥里萨邦矿山产能的扩建，还将通过到印度尼西亚和南非建钢厂获取原料，以此打破10年来不能从海外获取原料的窘况。

最近10年来，SAIL一直热衷于海外原料资源的收购，曾在澳大利亚、利比亚、加拿大和印度尼西亚等国进行了详细的调查，但收效甚微，不是收购目标的储量规模过小就是投资金额超出预算。值得注意的是，这么多年来，SAIL从未考虑通过在海外建厂来换取原料供应。

SAIL在运营钢铁联合企业和高附加值钢厂方面，积累了大量经验和炼钢技术，并拥有强大的管理专家，与印尼和南非成立合资公司并建厂正是利用其这个优势。通过此方式，SAIL还将成为一家国际化的钢厂，更好地成为能够与国际大钢厂相竞争的厂家。迄今，SAIL的市场主要集中在印度国内，钢材出口比例仅占其产量的约3%-4%。

SAIL考虑在印尼和南非拟建的两家钢厂最初年产能为300万吨，之后可能提高到500万吨。南非钢厂一旦获得当地政府的批准即可开始建设，其产品可运回印度也可出口至欧洲、西亚等重要市场。据说SAIL还有意到蒙古投资，但需进一步调研。

通过到原料资源丰富的印度和南非投资建厂，可以获得当地的铁矿资源。这也是浦项、安赛乐米塔尔、塔塔钢铁公司等为何到印度投资建厂的原因。如浦项到印度建1200万吨钢厂可获取总计6亿吨铁矿石，且30%还可供应韩国国内钢厂。尽管在印度、南非建厂阻力较大，且基础设施落后，但他们都不会放弃的。

三、一批中、小型铁矿山加紧筹资扩建

FMG将发行15亿美元优先无担保债券。澳大利亚铁矿石生产商FMG公司将对其之前宣布发行的优先无担保债券进行定价。此次发行的债券规模扩大至15亿美元（15.2亿澳元），预计在今年12月15日发行。此次发行债券所得净收入将用于该公司提高年产量至1.55亿吨的扩建计划。这15亿美元的债券将分2批发行，第一批发行6亿美元年利率为6.375%的5年期债券，第二批发行9亿美元年利率为6.875%的7年期债券。11月份，FMG批准84亿美元投资扩产计划，到2014财年铁矿石年产量将扩至1.55亿吨，为目前产量的近3倍，可能需发行40亿美元债券。10月份FMG已通过出售5年期债券筹措逾20.4亿美元。

俄IRC矿业筹资建铁精矿厂。俄罗斯IRC矿业已与中国工商银行与签订协议，为其提供3.4亿美元的项目融资，其余资金来自10月份的香港上市筹资。IRC矿业公司将利用该资金建一座价值4亿美元的铁矿石加工厂，产品全部供给中国市场，届时对中国的铁矿石出口将翻一番。预计该厂一期于2013年投产，年产铁精矿逾400万吨，二期扩建也在计划中。IRC已与中国建龙钢铁有限公司签订15年的包销协议。

非洲矿业为塞拉利昂项目筹资3.7亿美元。非洲矿业公司已为其在塞拉利昂的铁矿项目完成了逾3.7亿美元的贷款融资，以顺利完成塞拉利昂的Tonkolili项目第一阶段的开发。迄今为止，该公司已成功为该项目筹集了逾3.7亿美元资金保证，其中约10％的资金仍有待于获得加拿大监管机构批准。此次融资结束后获得的资金加上目前已有的资金，预计可为Tonkolili项目开发第一阶段的生产提供充足的资金。这一阶段工程直接可运铁矿石设计年产能为1200万吨，块矿和烧结矿铁品位为58%，预计将在2011年4季度发运第一批铁矿石。该公司目前估计此项目第一阶段运营成本约为吨矿27.5美元。

巴西MMX为铁矿石扩建计划筹集资金。巴西铁矿石生产商MMX将在今年底向银行贷款为其铁矿石扩建项目筹集资金，以帮助实现2015年铁矿石年产能从2009年的1080万吨提至4700万吨的目标。目前公司正与银行就包括一个项目融资协议的融资方案进行协商。该公司计划投资18亿雷亚尔（10.5亿美元），建设里约热内卢州Sudeste铁矿石港口。该港口将于2011年末开始运营，亦将为圣保罗地区其他矿商提服务，最初的铁矿石年处理能力为5000万吨，而后将进一步提高至1亿吨。MMX上周宣布将与巴西扁平材生产商米纳斯吉拉斯联合运营后者拥有的PaudeVinho铁矿项目，其将获得PaudeVinho项目86.5%铁矿石产量。该铁矿项目最快将于2013年投产，年产量800万吨。米纳斯吉拉斯将有权从2012年起使用Sudeste港口出口矿石。（曼文 Mysteel.com国际部）