MRI：进口煤限制的传闻若执行将对国内焦煤结构影响较大

1月底以来，传闻澳煤通关延长一直在延续，并未出现松动迹象。从1-4月的进口煤分国别数据来看，虽然1-4月澳洲煤进口总量进口2410万吨，同比下降4.4%，但3、4月份澳洲煤进口量环比均呈现上升状态，分别增长36.7%和33%，且仍有继续上升之势。近日传出加强进口煤监管工作，严控劣质煤进口。若传闻成真将对进口煤有一定抑制影响，将对国内焦煤资源的结构有较大影响。

一、当前我国进口澳洲煤情况

今年以来澳煤进口总量出现回落，但焦煤进口量走势相反，呈现大幅增长状态。1-4月澳洲煤进口总量2410万吨，同比下降4.4%；而进口澳洲焦煤1043万吨，同比却增长44.9%。

图1:2017-2019年各月进口澳煤情况

数据来源：钢联数据，MRI

图2:2017-2019年各月进口澳焦煤情况

数据来源：钢联数据，MRI

今年以来，进口澳煤总量下滑的主要原因：1、受传闻进口煤限制影响，澳洲煤通关时间延长，由5-10天，增至最长60天，且未见松动迹象；2、国内长协煤动力煤供应较充足，今年沿海六大电厂电煤库存持续高于历史同期，趋势与全国重点电厂库存走势较一致，日耗水平不及预期，致使电厂采购市场煤及进口煤不积极，因此，1-4月我国动力煤进口量大幅下滑24.1%，澳洲动力煤进口量亦受此影响，同比大幅下滑23.1%；3、进口澳洲焦煤增量难弥补动力煤的减量。

图3:沿海六大电厂库存

数据来源：钢联数据，MRI

图4:沿海六大电厂日耗

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今年以来，进口澳洲焦煤总量增加的主要原因：1、供给紧张，受年初煤矿事故等因素影响，主产区安监力度加大，煤矿复产有所延后，叠加蒙煤通关量持续很长一段时间保持低位，国内焦煤结构性紧缺；2、需求增加，据MYSTEEL调研数据，3-5月全国247家钢厂高炉产能利用率月度均值，均较去年同期高2.5-4.5个百分点，对焦炭需求量较高，3-5月全国230家独立焦企产能利用率月均值，均较去年同期上升0.4-2.3个百分点，对焦煤需求量明显增加，独立焦企和钢厂焦化不断做高焦煤库存；

图5：Mysteel全国247家钢厂高炉产能利用率

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图6：Mysteel全国230家独立焦化厂焦炉产能利用率

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3、澳洲焦煤质量较好，且受进口限制影响，价格出现大幅下跌，据测算，澳洲主焦煤（A10.5，V21，S0.6，G85，Y17，CSN8，CSR72）的税后价格较春节后高点大幅下跌6.7%，跌幅超过100元/吨，而今年以来，国内焦煤价格明显高于进口煤价格，且多数时间高50-120元/吨，较节后高点下跌40-90元/吨，跌幅相对较小。

图7：国内焦煤与进口焦煤价差

数据来源：钢联数据，MRI

二、近日传出加强进口煤监管工作，严控劣质煤进口，若实施后将对进口煤有一定抑制作用

近几年，市场上不断传出限制进口煤等信息。2017年5月开始，国家二类港口进口煤的通关时间由一周延长至三到四周；从2017年7月1日起，国家二类港口禁止进口煤炭船舶靠泊卸货。2017年8月份之后除9月进口量同比增长10.8%以外，均为同比下降，但全年来看仍呈增长态势。

图8：2017-2019年我国各月进口煤及褐煤情况

数据来源：钢联数据，MRI

2018年10月，根据2018年进口煤平控政策中的要求，全年煤炭进口量不超过2017年水平，导致了4季度的进口煤限制政策力度加大，2018年11月禁止进口煤报关以实现全年进口量平控的目标提出后，大量外贸煤漂在海上无法靠泊，导致了12月份的进口煤总量环比大幅下滑超过1000万吨。2019年1月，限制再次放开，前期大量滞期的外贸煤集中通关，导致了一月份的进口总量大幅增加569万吨。

今年2月份，传闻我国延长澳煤通关时间，澳煤在部分港口的通关时间均由原来的5-10天大幅增加到45-60天不等。但1-4月份进口煤总量的增加与今年2月份以来的进口煤限制政策其实并不相悖，进口煤的滞后通关和进口煤种的结构性改变是进口煤增量的主要原因。由于对于澳洲动力煤通关的限制使得部分沿海需求转向印尼，3月份的印尼煤及褐煤进口环比增加120万吨。而澳洲焦煤受需求好影响，2、3月份进口环比分别增长92.6%和22.1%。

综合看，历年严格执行限制进口煤后，我国煤炭进口量确实出现同比明显回落。今年传闻澳煤港口通关延长开始后，澳煤进口量也出现明显回落。6月份以后，若传闻的加强进口煤监管工作、严控劣质煤进口真正实施，将会抑制后面几个月我国进口煤量的增长，但具体持续时间仍需看政策的具体执行情况。

三、传闻加强进口煤监管工作等，将会改变国内焦煤资源结构

目前，我国焦煤资源主要来自于，国内煤矿和进口，主要进口国家澳洲、蒙古和俄罗斯，2018年我国焦煤需求量约5.8亿吨，进口焦煤6418万吨占全国焦煤（进口+产量）比11%，进口焦煤对国内供应的影响较大。其中澳洲焦煤进口量2826万吨，占进口焦煤总量的44%，占全国焦煤（进口+产量）的4.8%，主要对沿海省份以及部分内陆省份的钢厂影响较大。

具体数据看，2019年1-4月，澳洲、蒙古和俄罗斯占全国进口焦煤量的比例分别为43.7%、43.9%和6.9%，三个国家累计进口量同比分别增长44.9%、44%和10.7%。

目前，我国主要沿海港口焦煤库存主要以澳洲、俄罗斯、加拿大为主，库存今年以来不断向上突破历史高位，截止6月14日，进口焦煤库存处于历史高位，为558万吨，同比增长1.3倍，较春节后增加240万吨。若后面传闻成真，将对澳洲煤进口有明显影响，除动力煤之外，焦煤的进口量也将受到一定影响。当前港口炼焦煤的高库存或将出现明显回落，若落至正常区间，则回落幅度将达到130-250万吨。由于我国焦煤需求保持较高水平，澳焦煤供应的减量或由通关恢复的蒙煤和国内焦煤所替代，届时将影响国内炼焦煤资源的供应结构，钢厂及焦化的成本和利润亦将发生改变。

关注政策变化，以及对焦煤和动力煤市场带来的影响。

图9：2016-2019年进口焦煤港口库存情况

数据来源：钢联数据，MRI

资讯编辑：肖微（资讯）021-26094087

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