Mysteel：2020年国内镍矿供应减少1100万吨，NPI供应缺口约在2.13万吨金属量
2019年8月30日晚间获悉，印尼政府最终决定加快对镍矿石的出口禁令，能源和矿产资源部长伊格纳西乌斯·乔南（IgnasiusJonan）表示，从2019年12月31日开始，镍矿石含量低于1.7%不再允许出口。此消息一出，伦镍当晚最高上探至18135美元/吨。9月2日，伦镍上涨到18850美元/吨，沪镍开盘即涨停。
市场对于印尼“禁矿”带来的影响、2020年国内镍矿供需是否有缺口，“禁矿”对于镍铁的影响如何等问题热议纷纷，Mysteel将在本文对这些问题进行探讨，也欢迎各位多多指正。
一、印尼镍矿供需情况及预期
1.1印尼镍矿供应情况
据Mysteel统计，2017年印尼镍矿整体出口量约475.02万吨，2018年约1955.15万吨，2019年1-7月约1390万吨，同比2018年1-7月增加24.84%。
2014年中国自印尼镍矿进口量约为1064.09万吨，该部分量主要是禁矿前期发出未到达量以及港口滞留量；2015年-2016年印尼几乎没有出口量，直至2017年印尼放开镍矿出口，但是有出口配额和品位限制。据Mysteel统计，2017年中国自印尼进口镍矿量约381.38万吨；2018年则达到约1500.50万吨，同比2017年增加293.44%。
1.2印尼当地镍矿消耗量预测
据Mysteel统计，截止2020年12月31日，镍冶炼项目全部投产达产后镍矿月消耗总量在644.3万吨左右，年消耗总量约6443万吨。而截止2019年8月，印尼当地镍冶炼实际在产企业月消耗量在342.7万吨左右，仅为2020年底全部投产达产后月消耗量的一半左右，占比约52.7%。
1.3印尼预期出货情况
印尼尚有多家镍矿配额未到期，目前已获批配额量约在3980.81万湿吨，其中Toshida、PT．ToniaMitraSejahtera和PT．RohulEnergi这三家矿企并没有建设相应的镍冶炼项目。禁矿实施前，印尼矿山将加大镍矿出口量，8月份印尼镍矿出货量已经达到310万吨。9-12月印尼的出货量预估325万吨/月，截止2019年年末印尼全年出口量将达到3000万吨。
印尼能矿部宣布自2020年1月1日禁止镍矿出口。而1月恰逢菲律宾雨季，该国家镍矿出口量将减少，以往该部分减少量由印尼补充，而2020年印尼禁矿之后，参照2014年禁矿情形，中国自印尼镍矿进口量约100万吨。据Mysteel统计，2019年1-5月中国自印尼镍矿进口量约为796.58万吨，截止2019年5月31日，国内中高镍矿港口库存1041.53万吨，2020年1-5月印尼镍矿出口量将减少近700万吨，但是由于前期出货量增加，港口库存下降幅度将小于预期。
二、菲律宾镍矿供应情况及预期增量
2.1菲律宾出货情况
作为镍矿的第二大出口国，2016年菲律宾镍矿整体出口量约4394.5万吨。自2017年印尼放开镍矿出口后，2017年约出口4075.5万吨，同比2016年减少7.26%。2018年约出口3960万吨，同比减少2.83%。2019年1-7月约出口2243万吨，同比减少1.70%。其中，2019年1-7月中高镍矿约出口1358.5万吨，同比2018年1-7月减少20.34%。参照2018年菲律宾镍矿出口情况，2018年8-10月菲律宾镍矿出口总量约1424.50万吨，雨季期间（11月-次年3月），菲律宾出口量我们按每月100万吨计算，那么8-12月菲律宾镍矿出口量大概在1624.50万吨，加上1-7月菲律宾进口量约1430.87万吨，那么预计2019年中国自菲律宾镍矿进口总量约为3055.37万吨。
2.2菲律宾预期镍矿增量分析
2019年中国自印尼、菲律宾镍矿总进口量约为5690.37万吨，较2018年增加26.41%。
菲律宾镍矿多为红土带（占99%）。由于大部分镍矿处在浅土层，易于开采且成本低。从地区分布看，集中在东达沃省和巴拉旺省（Palawan），矿石储量分别为4757亿吨（占总储量的43.69%）和4071亿吨（占总储量的37.38%）。其它有较大规模镍矿资源的省还有北苏里高、北阿古桑省和三描礼士省。菲律宾镍业协会主席DanteBravo9月2日表示，若2020年印尼开始禁止镍矿石出口，菲律宾镍矿商或将提升矿石产量。因为明年禁令生效的同时，也是采矿季的开始。由于印尼的矿石品级一般要高于菲律宾矿石，但DanteBravo认为，中国冶炼厂能处理我们产出的较低品级的矿石，因此菲律宾矿石品级偏低不是个问题。
印尼禁矿实施后，矿价上涨将刺激菲律宾矿商加大镍矿产量，但需要注意的是，这两年菲律宾对于环保呼声很高，前期因环保停产的部分矿山至今仍未能有效复产，而8月菲律宾资源部部长法令，暂停邦萨摩洛自治区所在矿业公司的采矿工作活动，因邦萨摩洛自治区政府要与所有矿业公司商量矿产利润分享协议，之外也要查税务、环保等义务；其次ANC和SRLanguyan这2座矿山面临着资源枯竭的压力即将于10-11月关停，该地区中高品位镍矿出货量将出现明显缩减。
虽然菲律宾方面表示在积极的开发新的矿山资源，但最终增量多少很难确定。2014年印尼宣布“禁矿”后，菲律宾5-10月（非雨季）镍矿月均进口达到目前最高，约443万吨，较2013年同期增加100万吨，增幅29.53%；我们以禁矿情境下2020年将有同等新的增量出现为例，考虑到苏里高地区矿山出货减少量相抵，预测2020年菲律宾预计出货量约4200万吨，其中中高镍矿约3000万吨，低镍高铁矿约1200万吨。菲律宾雨季过后，出货高峰期可达500万吨，2019年国内中高镍矿消耗量月450万吨，镍矿供应长期来看将处在紧平衡状态。
与2014年“禁矿”后格局不同，若新资源增量不及预期，远期恐难弥补“禁矿”后出现的镍矿供应缺口。
三、国内镍矿库存及消耗情况
据Mysteel统计，我国8月国内港口镍矿库存总量约1333.17万吨，较7月港口镍矿库存减少1.08%，同比2018年减少5.89%。而国内下半年镍铁投产速度较慢，镍铁增速放缓。原计划于年底投产6条镍铁产线的奈曼经安，或将延迟到2020年一季度。据Mysteel统计，2019年1-7月高镍铁产量金属量31.13万吨（折合实物量325.95万吨），同比增加142.09%；1-7月国内镍矿消耗总量约4099.43万吨，较2018年同期增加878.50万吨，增速27.27%，月均消耗量约400万湿吨。据Mysteel统计，2019年9-12月国内暂无新增投产计划，加之冬季工厂生产速度放缓，2019年四季度国内镍矿消耗将不会出现明显的增加。
三季度工厂备货节奏加快，但因前期“禁矿”事件悬而未决而矿价上涨过快，部分工厂观望情绪较强，理性采购，目前部分工厂备货已达6个月之久，少数工厂由于前期镍矿上涨采购积极性降低，工厂常备库存较低。目前国内港口+工厂的库存，可满足国内5个月的镍矿消耗，也就是2000万吨左右，虽然港口镍矿库存只有1000多万吨，然而这只是显性库存，即工厂买了还未提货的，更多的在工厂厂内仓库里。例如阳江和宁德，没有公用码头，都是直提回工厂自己厂内仓库的。按照镍矿库存与镍矿消耗情况，短期内国内镍矿是不缺的。
当然还有另外一种情况，即大厂在市场上短时间内加大备货量，或导致其他工厂采购困难。
四、全球镍矿储量、产量及其他国家预期供应
4.1全球镍矿储量、产量
据Mysteel统计，2017年全球镍矿储量7383万吨金属量，2017年全球镍矿产量为218.737万吨金属量。世界镍矿储量排名前五的国家分别是澳大利亚，巴西、俄罗斯、古巴、菲律宾，而菲律宾、印尼、俄罗斯、加拿大、新喀里多尼亚占据全球镍矿产量前五的位置。
4.2其他国家镍矿进口量预测
据Mysteel统计，2019年1-7月中国镍矿进口量约2610.25万吨，其中自菲律宾进口镍矿量1430.84万吨，自印尼进口镍矿量1072.27万吨。除菲律宾、印尼外，我国镍矿进口主要依赖于新喀里多尼亚和危地马拉。
2019年1-7月，中国自新喀里多尼亚进口镍矿量约为70.74万吨，占总进口量的2.71%。2019年4月法国矿业公司Eramet在新喀里多尼亚的SLN镍项目获得了400万吨的镍矿出口配额，该公司2018年的镍矿石出口量达到120万吨的纪录高位，Eramet表示2019年将新喀里多尼亚(NewCaledonia)镍矿石出口目标上调至150万吨,2021年将出口400万吨，抛除出口到其他国家的量，预计2020年新喀里多尼亚进口到中国的量约为250万吨。
2017年，中国自危地马拉进口镍矿量约42.77万吨，2018年约30.05万吨，因危地马拉距离中国较远，经济性不如来自印尼的高品位镍矿，2019年我国暂停了对其镍矿进口。那么2020年印尼“禁矿”实施后，在镍矿市场供应减少，镍矿价格上涨的趋势下，中国或将重新放开对危地马拉镍矿的进口，预计2020年危地马拉镍矿进口量约50万吨。
2019年1-7月，中国自其他国家（除印尼、菲律宾、新喀里多尼亚、危地马拉）进口量约占总进口量的4.10%，像澳大利亚、巴西等国家虽然拥有丰富的镍矿储量，但由于其品位低、开采难度大，镍原矿产量并不高，除了自用以外，本身能够出口的量就很少，镍矿开发需要五年或更长时间，短期是无法实现镍矿开采量增加，即其他镍矿国家出口量无法实现短时间内的迅速的增涨的。预计2020年印尼禁矿后其他国家几乎不会有明显的增量。
五、小结
据Mysteel预计，从2019年9-12月镍矿供应上看，菲律宾与印尼的供应尚且充足，预计2019年中国镍矿进口量约为5754.37万湿吨，同比增加22.47%。2020年中国镍矿进口量预计4600万吨，镍矿进口同比2019年减少近1100万吨，同比2018年减少100万吨。
由于2019年，印尼高品位镍矿的进入，使得国内NPI镍铁平均品位上涨1-2个点。同时，减少了国内纯镍在不锈钢冶炼中的配比，2019年纯镍使用量约为13.04万吨。2020年，印尼镍矿减少之后，预计中国NPI的镍点回落至8个点左右，届时将拉动纯镍在国内不锈钢中的冶炼需求。
2019年中国NPI预估产量全年约56.68万吨金属量（年均NI：9.6%），不锈钢300系预估总量约1324.67万吨，对应NPI需求量约61.15万吨金属量。NPI国内缺口约在4.47万吨金属量左右。
2020年中国NPI预估产量全年约52.79万吨金属量（年均NI：8.5%），不锈钢300系预估总量约1400万吨，对应NPI需求量约54.92万吨金属量。NPI国内供应缺口约在2.13万吨金属量左右。
2019年进口印尼镍铁总量约14.9万吨金属量。据Mysteel调研，2020年预计印尼镍铁投产增量约为2.22万金属吨。2020年进口量预计将持续增长。
按照部分工厂目前工厂镍矿备货较少的状态，部分工厂采购不畅，或会出现被动减产的现象，据Mysteel统计，2020年印尼镍铁投产将增加，投产顺利的状态下，将补足国内镍铁缺口。
截止2019年9月3日，印尼政府对提前“禁矿”一事尚未有官方文件发布，市场部分群众对于此消息尚存有疑惑，“禁矿”是否能够按照所说执行，还需要进一步确认，建议谨慎对待。
资讯编辑：陈平平021-26094115
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