Mysteel2019年三季度全球运量回顾点评：三季度矿石发货量环比增加，四季度虽有增量但空间有限

2019年三季度澳洲矿山因检修较多减少发运量，巴西矿山发运量逐渐恢复，其他中小矿山发运量整体有所上涨。Mysteel预判四季度，按照目前的发运节奏以及矿山公布的年度销量计划：四季度发运仍存在一定增量，但空间有限；若国内钢铁生产需求走弱，或将抑制矿价。

目前澳洲三大矿山发运任务完成较好，压力不大；但巴西方面仍存在一定发货量要求，按照三季度财报来看，VALE四季度的销量须达到8300万吨到1.08亿吨之间才可完成年度计划，但此销量预期远高于三季度以及去年同期四季度。其他矿山方面，增量空间有限，今年计划增量的CSN、英美资源、吉布森等矿山在前三季度完成率较好，四季度发运压力不大。

2019年第三季度全球发货量主要特点包括：

1、全球发运三季度回升澳洲减少巴西增加其他国家增加

图一全球发运量逐步增加（单位：万吨）

数据来源：Mysteel运量数据库

2019年三季度全球发运总量3.83亿吨，环比增加1046万吨；澳洲三季度发运总量2.02亿吨，环比下降1205万吨，同比增加357万吨；巴西发运总量8643万吨，环比增加1528万吨，同比减少2399万吨；三季度除澳巴外其他国家发运总量6853.5万吨，环比增加524万吨，增幅8.3%，增量国家主要为乌克兰、智利、菲律宾。由于利润增加，多数非主流国家在今年存在一定增产计划，且基本在前三个季度体现了出来。（注：全球为新样本口径，澳巴发运量均为原始样本口径）

2、四大矿山发运量：澳洲三大矿山三季度环比减少VALE矿山发运大幅增加

表一四大矿山发运量（单位：万吨）

数据来源：Mysteel运量数据库

从四大矿山三季度的发运量来看，澳洲三大矿山均环比下降，其中下降最明显的是FMG矿山，但由于FMG是新财年第一个季度，呈现出季节性回落，且与去年同期差别不大；力拓因三季度检修较多叠加九月末提前进行了铁路检修，发运量环比减少，但由于今年三季度产量同比去年增加，因此发运量亦有一定涨幅；BHP矿山除了季节性港口检修较多，还存在9月卸载车检修和一些生产检修，发运量存在一定回落；VALE矿山随着Brucutu和VargemGrande矿区的复产，发运量逐步的回升，但仍低于去年同期水平。

3、澳巴发往中国比例维持高位，巴西发往中国比例增加明显

图二澳洲巴西发往中国比例图（单位：万吨）

数据来源：Mysteel运量数据库

2019年三季度澳洲发往中国总量1.73亿吨，环比减少742万吨，同比增加385万吨，其周度发往中国比例均值85.94%，二季度比例为84.26%，基本稳定在一个较高位置窄幅波动；巴西三季度发往中国总量比例周度均值76.32%，二季度比例为57.77%，环比增幅较大，主要在于欧洲等地的需求减弱，而日韩则以长协为主，故巴西增加了发往中国的比例。

4、矿山、港口季节性检修较多，发货节奏受到影响。

表二澳洲巴西周度发运量波动率环比减小同比扩大

数据来源：Mysteel运量数据库

图三三季度港口泊位检修图

数据来源：Mysteel运量数据库

从检修方面来看，今年三季度澳洲港口泊位检修的总数量以及各泊位检修总天数均大于去年同期，而澳洲发运方面来看则是在三季度体现出了比去年同期更大的周度波动性，环比来看有所下降主要是因为二季度飓风等天气因素影响较多；巴西方面因存在例行泊位检修，发货节奏跟去年同期基本持平，环比来看降幅明显的原因是二季度VALE矿山在事故后发货节奏不稳定。

5、分品种来看，2019年三季度澳洲各品种发运量以下降为主。

表三主流澳矿三季度发货情况（单位：万吨）

数据来源：Mysteel运量数据库

降幅最明显的是高品澳粉，其中以PB粉下降为主，同比下降14.66%，主要本身力拓下调了今年的整体产量，同时减少PB粉的产量以保证其品质，同时力拓增加了SP10粉与SP10块来弥补部分PB粉的减量；其次是主流中低品澳粉，其中以混合粉降幅最明显，同比下降280.8万吨，降幅达14.4%，但同比去年变化不大，主要因为FMG在2019年三季度是财年第一个季度，发运量季节性回落；主流高品澳块同比有3.54%的增幅，增量主要在PB块，同比增加170万吨，增幅9.2%。

附注：Mysteel自2010年起追踪铁矿石发运、到港数据，2018年开始记录全样本海飘数据。通过AIS船舶卫星定位数据结合各港口船货代的排船等信息源，多渠道整合及验证数据准确性。周度数据的统计口径为每周一0:00至周日晚24:00，2019年一季度澳洲三大矿山发运量数据与其公布的财报数据偏差仅0.78%，二季度偏差值缩小到0.56%

资讯编辑：谢璇021-26093971

免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。