Mysteel:租约到期考验印度铁矿2020年供应能力
租约到期考验印度铁矿2020年供应能力
--政府管理体系效率成为明年矿石产量增长最大不确定性
Mysteel调研表明，到2020财年末（2020年3月），印度334座矿山租约到期，其中253座是铁矿石矿山，受影响的铁矿矿山年化产能约8100万吨，折合年产量6000万吨左右，占印度铁矿石总产量的30%。对于租约到期对印度铁矿生产的影响市场观点现在偏差较大，从几乎没有影响到大规模影响的看法并存，众说纷纭下的关键不确定因素是印度政府处理租约到期时的行政效率。
Mysteel保守预计2020年因采矿证到期的产量影响量在1500-2000万吨左右，高于印度2018年铁矿石出口量。据Mysteel调研了解，自11月18日起，第一轮租约拍卖（将于2020年3月份到期的部分租约）已经启动，该拍卖活动预计将于3月份结束。由于拍卖时间往后延长，考虑到环境许可证（EC）和森林许可证（FC）手续交接及相关证件申请时间，重新恢复正常生产或最少需要3-4个月的时间。同时，即使矿石产量受到影响，印度铁矿出口短期内是否可以通过去库存的方式得到保证还取决于政府决策。中国铁矿石采购商须密切关注印度铁矿对中国市场的供应变化量。
考虑到印度经济下滑压力巨大，印度政府理应加快租约到期时的审批流程。即使如此，随着印度自身钢铁生产能力提高后对铁矿石的需求与日俱增，长期来看，印度铁矿石生产即使产量增加，其出口对全球铁矿石海运市场的影响将逐步衰退。Mysteel研究表明，印度铁矿石出口量同铁矿价格高度相关，印度矿在对中国市场铁矿石供应中的边际地位不变。
1.租约到期前，产量再创新高
到2020财年末（2020年3月），印度253座铁矿石矿山租约到期，运营中的有33座，其中16座位于奥里萨邦，占印度总产量的30%左右，大多数非运行状态的矿山位于果阿邦，目前果阿邦的采矿禁令还未解除。
2018年印度铁矿石产量创下自2010年以来新高，达到2.06亿吨，其中奥里萨邦产量占比达49%。随着2020财年（2019.04-2020.03）结束后印度334座矿山采矿租约到期，矿山都在加紧生产以应对可能会发生的供应短缺，Mysteel预计2019年印度铁矿石产量较2018年会有较大增长，但2020年产量将受到租约到期影响。
2019年1-9月份，印度铁矿石总产量达1.67亿吨，同比2018年增加1764万吨（12%），这主要是因为印度矿山加紧生产以应对矿山采矿证到期所致。季度环比来看，印度新财年开始后铁矿石产量便处于高位，但季节性特征明显：三季度由于印度季风雨季产量环比大幅下降18%，但仍较去年同期增加19%。
奥里萨邦是印度最大的铁矿石生产地，年产能在1.35亿吨左右。1-9月份，奥里萨邦总产量为9500万吨，占印度总产量的57%。由于2020年3月到期的采矿证主要集中在奥里萨邦，因此此次租约到期预计将影响奥里萨邦铁矿石供应1500-2000万吨左右。
数据来源：Steelmint,钢联数据
数据来源：Steelmint,钢联数据
2.印度粗钢产能逐步增加，推动对矿石需求
印度工商部的数据显示，2018年，印度进口1280万吨铁矿石，出口1619万吨。今年4月至9月，由于国内市场供应过剩，且国际铁矿石价格较高，印度仅进口了90万吨铁矿石，出口1718万吨。随着印度国内钢铁产能扩张，铁矿石需求逐渐扩大，加上明年因采矿证到期而造成供应短缺，供小于求的情况下印度或将加大铁矿石进口量以满足国内需求，印度将从铁矿石净出口国转变为净进口国。
自2008财年以来，印度粗钢产能及产量均呈现逐年增长趋势，2018财年印度粗钢产能达1.38亿吨，年复合增长率达8.71%，其中高炉+转炉产能占总产能的65%，电炉钢及中频炉占35%。2018财年印度粗钢产量为1.03亿吨，年复合增长率达6.71%，印度成为世界第二大粗钢生产国。
2018年，印度政府通过了《2017年国家钢铁政策》（NSP2017），该政策旨在引导行业发挥其全部潜能，着重于高端增值钢材的生产，同时增强其在全球范围内的竞争力，从而提高钢铁产量。根据NSP2017计划，到2030-31财年，印度粗钢产能将达到3亿吨，人均钢铁消费量为160公斤，预计投资达1560亿美元。
数据来源：公开资料
数据来源：公开资料
3.净进口？净出口？价格主导，库存补充
印度是全球第四大铁矿石生产国，全年铁矿石产量超过2亿吨，但其国内需求庞大，出口量仅占产量的10%左右，进口量微乎其微。随着印度采矿租约即将到期，矿山纷纷采取措施提高产量，2019年1-9月份铁矿石产量较去年同期涨幅达12%，且前三季度印度国内经济发展不及预期，钢铁行业需求低迷，加之由于今年铁矿石市场价格持续高位，推动印度铁矿石出口量同比增加。
据印度矿产部消息，2019财年印度铁矿石的消费量达到1.89亿吨，2020财年印度铁矿石需求预计将达到1.94亿吨，2021财年将为2.08亿吨，2022财年将为2.24亿吨，呈现逐年递增趋势，需求不断扩大。
据Mysteel了解，印度矿山租约拍卖第一轮正式流程已经于11月18日正式开始，部分矿山已经放慢生产节奏，印度国内铁矿石价格出现上涨，短期内印度国内铁矿石供应将出现短缺。尽管印度政府已经允许SAIL在公开市场销售约700万吨的铁矿石产品，占其年产量的25%左右，但对于此前提出的允许该公司出售7000万吨的铁矿石库存一事仍未通过政府最后审批。面对回升的钢铁市场需求，预计印度将优先减少铁矿石出口以供应本国市场，印度或将转变为铁矿石净进口国。
数据来源：钢联数据
数据来源：网络数据整理
4.印度GDP创新低，政府举措备受关注
据公开资料显示，2019年三季度（7-9月）印度GDP增长率仅4.5%，达到自2013年以来的最低值。受工业制造业的疲软，印度正面临严重的经济危机。
据Mysteel了解，面对国内持续下行的经济，印度政府正着力采取激励措施，提振经济。消息人士表示，印度政府或将允许现有矿权所有者在采矿租约到期后，保留原先的铁矿石库存并允许其销售至公开市场。印度国内目前有7000-8000万吨左右的低品矿库存，若这部分库存批准在市场上流通，则铁矿石供应压力会相应减少，但政府最终决议尚不明朗。
数据来源：网络数据整理
市场观点众说纷纭–调研反馈
Mysteel调研了印度当地大中小型矿山、印度矿贸易商、研究机构发现，对于租约到期是否会对印度铁矿石产量和供应量造成影响意见不一。
印度矿山:矿山租约拍卖正常进行，他预计产量影响大概在5000-6000万吨左右。但是就印度整体供应端而言，政府会出台政策推动拍卖进程，并允许印度国有企业SAIL出售25%的铁矿石产量，尽可能减小对供应的影响。他认为矿山从拍卖到重新生产的时间短则3-4个月，长则1-2年，由于印度铁矿石出口基数较小，因此所受影响较小。
印度矿山：个人认为拍卖活动对出口的影响较小。首先印度钢厂使用高品矿，低品矿才用于出口；其次200多座铁矿石矿山租约被拍卖，政府会采取措施减少对供应的影响。印度选矿水平有限，因此加工低品矿库存的难度较大。
印度小型矿山：目前拍卖正在进行中，对矿山的生产影响还未体现。他认为矿权手续交接的时间不会太久，时间越久成本越高。据了解，目前印度国内钢厂在争取竞拍自有矿山，满足自家生产需求。印度球团出口跟市场环境有关，若矿价低于100美金，印度球团出口预计会有所减少。
印度大型球团生产商：根据拍卖规则，新矿山重新开始生产需要3-4年的时间。据他们了解，在证件交接期间，矿山或将持续进行生产，但该措施尚未得到官方证实。他认为政府会采取措施加快拍卖进度，实际复产时间在6-12个月，乐观预计奥里萨邦生产影响量在2000万吨左右。粉矿生产受限会传导到印度球团的生产及出口，增加球团生产成本。
印度大型球团出口商:矿山租约拍卖活动相对集中，新矿主需要办理好所有手续才能重新开始生产，他认为拍卖结束到重新开始生产期间，矿山的采矿活动会受到制约。
国内知名印度矿贸易商：拍卖现在正常进行中，个人认为对产量的影响在3000-4000万吨左右。印度矿贸易目前未受影响，正常出货。他认为销售7000-8000万吨库存的消息可信度不高，需要政府进一步官方消息。
印度当地研究机构：他认为如果拍卖正常进行，奥里萨邦政府计划2年内完成证件申请和相关手续，但是这期间矿山仍可以继续生产，对产量及出口的影响并不会很大。
印度公司国内首代：虽然第一轮矿山租约的拍卖已经开始，但是当地多数矿山还是希望生产能延续到1月份，印度政府也会尽可能减少对产量的影响，应该会采取一些措施。他认为7000万吨的库存就算能在公开市场出售，大部分也应该是在国内消化，政府用来稳定国内铁矿价格；个人觉得短期内印度可能会加大铁矿石进口。
背景介绍
1.印度采矿证拍卖流程
数据来源：公开资料，Mysteel
注：发布招标通知起始时间为2019年10月18日，州政府签发意向书截止时间为2020年3月20日，整个流程长达5个月。
2015年《矿产和矿物（发展与法规）修正案条例》是印度议会颁布的规范印度采矿业的法案，修正法案从2015年1月12日开始生效。该法案引入了租约拍卖机制，以提高采矿许可证分配的透明度及公平性。修正案规定矿山采矿许可证有效期由原先的30年延长至50年，到期后不会续期，将进行重新拍卖。采矿许可证可通过州政府的正规手续转让给另一方，州政府不会收取相关费用。
根据2015修正案第八条规定：
自该修正案生效日起，所有采矿证租约到期时间由原来的30年延长至50年。
租约到期后，应根据该法规的规定对租约进行重新拍卖。
在本法案生效前授予的非自有矿山租约有效时间延长至2020年3月份。
任何自有矿山租约持有人在租约到期后，有租约优先竞拍权。
2.拍卖截止时间往后延长2个月
| 主要流程日期安排 | 第一阶段 | 第二阶段 （调整前） | 第二阶段（调整后） | 第三阶段 （调整前） | 第三阶段 （调整后） |
| 投标截止日期(技术报价+初始报价) | 2019/11/18 | 2019/11/28 | 2019/12/5 | 2019/12/4 | 2020/2/3 |
| 按招标文件的规定公布技术合格的投标人 | 2019/12/9 | 2019/12/17 | 2019/12/23 | 2020/2/24 | |
| 在电子拍卖平台上进行电子拍卖和提交最终报价 | 2019/12/11-18 | 2019/12/19-27 | 2019/12/27-2020/1/4 | 2020/2/26-2020/3/7 | |
| 投标人支付首期付款(10%) | 2019/11/27 | 2020/1/8 | 2020/1/10 | 2020/3/13 | |
| 州政府签发意向书(T1) | 2020/1/3 | 2020/1/15 | 2020/1/17 | 2020/3/20 |
来源：公开资料
据Mysteel了解，印度矿山拍卖粉三个阶段，第一阶段主要针对自有矿山及商业矿山，第二阶段主要针对商业矿山，第三阶段主要针对未开发的新兴矿山。奥里萨邦政府近日发布公告，延长了第二阶段和第三阶段的投标截止时间，从2020年1月17日延长至2020年3月20日，时间往后延长约2个月。此外，拍卖完成后的相关许可证申请时间相应会往后延迟，从而影响到矿山正常复产。
Mysteel将持续关注印度矿山拍卖情况及市场影响。
资讯编辑：周倩021-26094358
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
[查数据、做研究，上钢联数据]
